需要回復とサプライチェーンの混乱という二重の刺激要因の下、アルミニウム価格は13年ぶりの高値に上昇した。同時に、業界の今後の方向性については、各機関の間で意見が分かれている。一部のアナリストはアルミニウム価格は今後も上昇し続けると予測している一方、一部の機関はピークに達したとして弱気相場を警告し始めている。
アルミニウム価格の上昇が続く中、ゴールドマン・サックスとシティグループはアルミニウム価格の見通しを引き上げた。シティグループの最新の予測では、今後3ヶ月でアルミニウム価格は1トン当たり2,900米ドルまで上昇する可能性があり、6～12ヶ月後には1トン当たり3,100米ドルまで上昇する可能性がある。これは、アルミニウム価格が周期的な強気相場から構造的な強気相場へと移行するためだ。2021年のアルミニウム平均価格は1トン当たり2,475米ドル、翌年は1トン当たり3,010米ドルになると予想されている。
ゴールドマン・サックスは、世界のサプライチェーンの見通しが悪化する可能性があり、アルミニウム先物価格はさらに上昇すると予想しており、今後12ヶ月間のアルミニウム先物価格の目標値を1トン当たり3,200米ドルに引き上げた。
さらに、国際的な商品取引会社であるトラフィグラ・グループのチーフエコノミストも火曜日にメディアに対し、強い需要と深刻化する生産不足を背景に、アルミニウム価格は今後も過去最高値を更新し続けるだろうと述べた。
理性的な声
しかし同時に、市場の沈静化を求める声も増え始めた。中国非鉄金属工業協会の担当者は先日、アルミニウム価格の高騰が繰り返されているのは持続不可能かもしれないとし、「3つの裏付けのない要因と2つの大きなリスク」があると述べている。
担当者によると、アルミニウム価格の継続的な上昇を支えない要因としては、電解アルミニウムの供給に明らかな不足はなく、業界全体が供給確保に全力を尽くしていること、電解アルミニウムの生産コストの上昇は価格上昇ほど高くないこと、現在の消費量がこれほど高いアルミニウム価格を支えるには十分ではないことなどが挙げられる。
さらに、彼は市場調整のリスクについても言及した。アルミニウム価格の現在の大幅な上昇は、下流のアルミニウム加工会社を苦しめていると述べた。下流産業が対応に追われたり、あるいは高騰したアルミニウム価格が最終消費を抑制したりすれば、代替材料が登場し、価格上昇の根拠が揺らぎ、短期間で価格が急激に高値で下落し、システミックリスクが生じる可能性があると指摘した。
担当者はまた、世界の主要中央銀行による金融引き締め政策がアルミニウム価格に与える影響についても言及した。同担当者は、前例のない金融緩和環境が今回の商品価格上昇の主な要因であり、通貨安の波が収まれば、商品価格は大きなシステムリスクにも直面するだろうと述べた。
米国のコンサルティング会社ハーバー・インテリジェンスのマネージングディレクター、ホルヘ・バスケス氏も、中国非鉄金属工業協会の見解に同意している。同氏は、アルミニウムの需要は景気循環のピークを過ぎたと述べている。
「中国における（アルミニウムの）構造的需要の勢いは弱まっており、業界の不況リスクが高まっている。アルミニウム価格は急激に暴落する恐れがある」と、バスケス氏は木曜日に開催された港湾業界会議で述べた。
ギニアでのクーデターは、世界市場におけるボーキサイト供給網の混乱を懸念させている。しかし、同国のボーキサイト業界の専門家は、このクーデターが短期的に輸出に大きな影響を与える可能性は低いと述べている。
投稿日時：2021年9月13日