ロシア・ウクライナ情勢が電解アルミニウム市場に与える影響

マイスティールは、ロシア・ウクライナ情勢がコスト面と供給面でアルミニウム価格を強力に支えると考えている。ロシアとウクライナの情勢悪化に伴い、ルサールが再び制裁を受ける可能性が高まり、海外市場ではアルミニウム供給の縮小に対する懸念が高まっている。2018年、米国がルサールに対する制裁を発表した後、アルミニウム価格は11営業日で30%以上急騰し、7年ぶりの高値を付けた。この出来事は世界のアルミニウムサプライチェーンにも混乱をもたらし、最終的には米国を中心に下流の製造業にも波及した。コストが急騰し、企業は経営難に陥り、米国政府はルサールに対する制裁を解除せざるを得なくなった。

さらに、コスト面では、ロシアとウクライナ情勢の影響を受け、欧州のガス価格が急騰しました。ウクライナ危機は、既にエネルギー危機に陥っている欧州のエネルギー供給にとって、さらに大きなリスクをもたらしました。2021年後半以降、欧州のエネルギー危機はエネルギー価格の高騰と、欧州のアルミニウム工場における減産拡大につながっています。2022年に入っても、欧州のエネルギー危機は依然として深刻化しており、電力コストは依然として高止まりしており、欧州のアルミニウム企業による減産がさらに拡大する可能性が高まっています。Mysteelによると、欧州では電力コストの高騰により、年間80万トン以上のアルミニウムが失われています。

中国市場の需給面への影響という観点から見ると、ルサールが再び制裁対象となった場合、供給側の干渉に支えられて、LMEアルミ価格はまだ急騰する余地があり、内外価格差は拡大し続けると予想される。マイスチールの統計によると、2月末までに中国の電解アルミ輸入損失は3500元/トンに上り、中国市場の輸入窓口は短期的に閉鎖状態が続き、一次アルミの輸入量は前年比で大幅に減少すると予想される。輸出面では、2018年にルサールが制裁を受けた後、世界のアルミ市場の供給リズムが乱れ、海外アルミのプレミアムが上昇し、国内輸出の熱気を牽引した。今回も制裁が繰り返されれば、海外市場は感染拡大後の需要回復段階にあり、中国のアルミ製品の輸出受注が大幅に増加すると予想される。