ロシア・ウクライナ情勢が電解アルミニウム市場に与える影響

Mysteelは、ロシアとウクライナの情勢がコストと供給の面でアルミニウム価格を強力に支えると考えている。ロシアとウクライナの情勢悪化に伴い、ルサールが再び制裁を受ける可能性が高まり、海外市場ではアルミニウム供給の縮小に対する懸念が高まっている。2018年、米国がルサールに対する制裁を発表した後、アルミニウム価格は11営業日で30%以上急騰し、7年ぶりの高値をつけた。この出来事は世界のアルミニウムサプライチェーンを混乱させ、最終的には主に米国を中心とした下流の製造業にも影響を及ぼした。コストが急騰し、企業は対応に追われ、米国政府はルサールに対する制裁を解除せざるを得なくなった。

さらに、コスト面では、ロシアとウクライナの状況の影響を受け、ヨーロッパのガス価格が急騰した。ウクライナ危機は、すでにエネルギー危機に陥っているヨーロッパのエネルギー供給の利害関係を増大させた。2021年後半以降、ヨーロッパのエネルギー危機はエネルギー価格の高騰とヨーロッパのアルミニウム工場での生産削減の拡大につながった。2022年に入っても、ヨーロッパのエネルギー危機は依然としてくすぶり続けており、電力コストは高止まりし、ヨーロッパのアルミニウム企業の生産削減がさらに拡大する可能性が高まっている。Mysteelによると、ヨーロッパは高騰する電力コストのために年間80万トン以上のアルミニウムを失っている。

中国市場の需給面への影響という観点から見ると、ルサールが再び制裁の対象となり、供給側の介入に支えられた場合、LMEアルミニウム価格は依然として急騰する余地があり、内外価格差は拡大し続けると予想される。Mysteelの統計によると、2月末までに中国の電解アルミニウム輸入損失は3500元/トンに達しており、中国市場の輸入窓は短期的には引き続き閉鎖され、一次アルミニウムの輸入量は前年比で大幅に減少すると予想される。輸出に関しては、2018年にルサールに制裁が課された後、世界のアルミニウム市場の供給リズムが乱れ、海外アルミニウムのプレミアムが上昇し、国内輸出の活況を呈した。今回制裁が繰り返された場合、海外市場はパンデミック後の需要回復段階にあり、中国のアルミニウム製品の輸出受注は大幅に増加すると予想される。