需要回復とサプライチェーンの混乱という二重の刺激を受け、アルミニウム価格は13年ぶりの高値に上昇しました。同時に、業界の今後の動向については機関投資家の間で意見が分かれています。一部のアナリストは、アルミニウム価格は今後も上昇を続けると予測しています。一方で、ピークが到来したとして弱気相場への警告を発し始めた機関投資家もいます。
アルミニウム価格の上昇が続く中、ゴールドマン・サックスとシティグループはアルミニウム価格の見通しを引き上げた。シティグループの最新の推計によると、アルミニウム価格は今後3ヶ月で1トンあたり2,900米ドル、6～12ヶ月先物では1トンあたり3,100米ドルまで上昇する可能性がある。これは、アルミニウム価格が循環的な強気相場から構造的な強気相場へと移行すると考えられるためである。アルミニウムの平均価格は、2021年には1トンあたり2,475米ドル、2022年には1トンあたり3,010米ドルになると予想されている。
ゴールドマン・サックスは、世界のサプライチェーンの見通しが悪化する可能性があり、先物アルミニウム価格がさらに上昇すると予想し、今後12か月間の先物アルミニウムの目標価格を1トンあたり3,200ドルに引き上げた。
さらに、国際商品取引会社トラフィグラ・グループのチーフエコノミストも火曜日、メディアに対し、アルミニウム価格は旺盛な需要と深刻化する生産不足を背景に、引き続き過去最高値を更新するだろうと語った。
理性的な声
しかし同時に、市場の沈静化を求める声も高まり始めた。中国非鉄金属工業協会の担当者は先日、度重なるアルミ価格高騰は持続不可能な可能性があり、「根拠のないリスクが3つ、そして大きなリスクが2つある」と述べた。
担当者は、アルミ価格の継続的な上昇を支えていない要因として、電解アルミの供給に明らかな不足はなく、業界全体が供給確保に全力を尽くしていること、電解アルミの生産コストの上昇が明らかに価格上昇ほど高くないこと、現在の消費がこのような高アルミ価格を支えるのに十分ではないことなどを挙げた。
さらに、彼は市場調整のリスクについても言及した。「現在、アルミニウム価格が大幅に上昇しており、下流のアルミニウム加工企業は苦境に立たされています。下流産業が疲弊したり、あるいはアルミニウム価格の高騰が末端消費を抑制したりすれば、代替材料が登場し、価格上昇の基盤が揺らぎ、短期間で高値から急落し、システミックリスクを形成するでしょう。」
担当者はまた、世界の主要中央銀行による金融引き締め政策がアルミニウム価格に及ぼす影響についても言及した。前例のない金融緩和環境が今回の商品価格上昇の主な要因であり、通貨高の潮流が弱まれば、商品価格も巨大なシステミックリスクに直面するだろうと述べた。
米国のコンサルティング会社ハーバー・インテリジェンスのマネージングディレクター、ホルヘ・バスケス氏も、中国非鉄金属工業協会の見解に同意している。同氏は、アルミニウムの需要は周期的なピークを過ぎたと述べた。
バスケス氏は木曜日のハーバー業界会議で、「中国におけるアルミニウムの構造的需要の勢いは弱まっている」とし、業界不況のリスクが高まっており、アルミニウム価格が急落する恐れがあると述べた。
ギニアのクーデターは、世界市場におけるボーキサイトサプライチェーンの混乱を懸念させている。しかし、同国のボーキサイト産業の専門家は、クーデターが輸出に短期的に大きな影響を与える可能性は低いと述べている。
投稿日時: 2021年9月13日